การควบรวมกิจการด้านการพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ในปี 2567: แนวโน้มและอนาคตเบื้องหลังการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

เราทุกคนจำได้ดีว่าหลังจากภาวะถดถอยครั้งใหญ่ของ 2008-2009 นักลงทุนทางการเงินและผู้ให้กู้ต่างต่อต้านการพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ เป็นสิ่งเตือนใจว่าอุตสาหกรรมของเรามักจะต้องดิ้นรนหากเศรษฐกิจโดยรวมประสบภาวะตกต่ำอย่างรุนแรง
สิ่งนี้ไม่เกิดขึ้นในปี 2023 และเราไม่คาดหวังว่าจะเกิดขึ้นในปีนี้ สาเหตุหลักมาจากรูปแบบธุรกิจของผู้ซื้อทางการเงิน ซึ่งได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความมั่นคงและให้ผลกำไรอย่างต่อเนื่องเมื่อนำไปใช้กับบริษัทการพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ ผู้ซื้อทางการเงินคือนักลงทุน กลุ่มหุ้นเอกชน (PE) ที่ใช้เงินทุนและเงินทุนที่ยืมมาเพื่อสร้างองค์กรธุรกิจที่พวกเขาตั้งใจจะขายเพื่อหากำไรในภายหลัง
กลยุทธ์เริ่มต้นด้วยการซื้อบริษัทหนึ่งเป็น "แพลตฟอร์ม" จากนั้นจึงเพิ่มบริษัทอื่นๆ เข้าไปจนกว่าจะบรรลุรูปแบบเชิงกลยุทธ์และการประหยัดจากขนาดที่ต้องการ โดยปกติกระบวนการนี้จะใช้เวลา 3-7 ปี และเมื่อสิ้นสุดกระบวนการ ธุรกิจของกลุ่มจะถูก "โอน" ให้กับเจ้าของรายใหม่ ซึ่งจะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่เหมาะสมสำหรับผู้ขาย
เพื่อไปให้ถึงจุดนี้ นักลงทุนไพรเวทอิควิตี้ได้ทำงานอย่างหนักเพื่อยึดแผนการสร้างธุรกิจด้วยการซื้อกิจการผ่านแพลตฟอร์มต่างๆ ซึ่งเป็นสิ่งที่พวกเขาส่วนใหญ่จะดำเนินการต่อไปกับการถือครองสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ตลอดปี 2566 ไม่ว่าสถานการณ์ทางเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร . สิ่งนี้ช่วยหลีกเลี่ยงการชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วของการควบรวมและซื้อกิจการในปีที่แล้ว ดังนั้นจึงรักษาแรงผลักดันในการกระตุ้นข้อตกลงต่อไปในปี 2567
เจ้าของบริษัทบรรจุภัณฑ์ โดยเฉพาะผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์และฉลากแบบยืดหยุ่น ถือเป็นผู้ชนะรายใหญ่ในสถานการณ์ตลาดของผู้ขายรายนี้ สาเหตุหลักมาจากการเติบโต และด้วยเหตุนี้การเติบโตจึงผลักดันความสนใจของผู้ซื้อ EBITDA ทวีคูณ และราคาขายสำหรับเจ้าของที่เตรียมที่จะยอมรับข้อเสนอจากผู้ซื้อทางการเงิน
ขณะนี้ นักลงทุนภาคเอกชนประมาณสิบรายกำลังแข่งขันกันเพื่อซื้อผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์และฉลากที่มีความยืดหยุ่น ซึ่งบางครั้งก็มี EBITDA ทวีคูณที่สามารถอธิบายได้ว่าเป็นดาราศาสตร์เท่านั้นเมื่อเทียบกับสิ่งที่เราเคยเห็นในการขายธุรกิจการพิมพ์ประเภทอื่น ๆ แม้ว่าอัตราส่วน P/E จะสูง แต่ก็ยังต่ำกว่าของผู้ผลิตในอุตสาหกรรมที่ไม่ใช่สิ่งพิมพ์ ทำให้พวกเขามีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับบริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่กำลังมองหาสินค้าราคาถูก
พื้นที่บรรจุภัณฑ์อื่นๆ แม้ว่าอาจจะไม่สูงในแง่ของทวีคูณ EBITDA แต่ก็แข็งแกร่งมากและยังคงได้รับความนิยมจากนักลงทุนในหุ้นเอกชน เช่น กล่องพับ บรรจุภัณฑ์ยา กล่องกระดาษลูกฟูก การติดตั้งออฟเซตรูปแบบขนาดใหญ่ ฉลากอุตสาหกรรม หมวดหมู่เหล่านี้ทั้งหมดมีศักยภาพที่ดีสำหรับ PE เนื่องจากผู้ผลิตมีความภักดีต่อลูกค้าอย่างมาก
ในเวลาเดียวกัน เราไม่ควรละเลยการมีส่วนร่วมของผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ในตลาด M&A สำหรับฉลากและบรรจุภัณฑ์ ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์พยายามที่จะซื้อบริษัทที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันโดยมีเป้าหมายเพื่อการเติบโตในระยะยาว การเข้าซื้อบริษัทที่คล้ายกันสามารถกระตุ้นการเติบโตได้โดยการนำลูกค้าใหม่ๆ ขยายการเข้าถึงทางภูมิศาสตร์ของผู้ซื้อ หรือเพิ่มผลิตภัณฑ์ บริการ และความสามารถที่ผู้ซื้อไม่มี
ผู้ซื้อเหล่านี้ทราบดีว่าการซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ที่มีการวางแผนและดำเนินการอย่างดีสามารถสร้างมูลค่าให้กับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องได้ แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้กระตือรือร้นในการติดฉลากและบรรจุภัณฑ์เหมือนผู้ซื้อทางการเงินในปีที่แล้ว แต่การปรากฏตัวของพวกเขายังคงเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาอัตราการควบรวมกิจการที่แข็งแกร่งและแข็งแกร่ง
จากแนวโน้มทั้งหมดนี้ เราเชื่อว่ากิจกรรมการควบรวมกิจการในปี 2567 ควรมีการเคลื่อนไหวอย่างแข็งขันเช่นเดียวกับในปี 2566 เป็นอย่างน้อย ไม่มีใครสามารถทำนายสถานะของเศรษฐกิจได้ ถึงกระนั้น ก็มีเหตุผลหลายประการที่ต้องมองในแง่ดีว่าในบริบทของปีการเลือกตั้งประธานาธิบดี อัตราดอกเบี้ยอาจลดลง ภาษีจะไม่เพิ่มขึ้น และสามารถหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ เราอาจเห็นการควบรวมกิจการเพิ่มขึ้นทั่วทั้งกระดานในการพิมพ์เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไป รวมถึงการติดฉลากและบรรจุภัณฑ์
สิ่งนี้ทำให้เราจำเป็นต้องทำซ้ำคำแนะนำของเรากับเจ้าของที่พร้อมขายและผู้ที่มองว่าการขายเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทางธุรกิจระยะยาวอย่างชาญฉลาด ประการแรกและสำคัญที่สุด อย่าหยุดลงทุนในอุปกรณ์และฟีเจอร์ที่ธุรกิจของคุณต้องการเพื่อรักษาผลกำไร เมื่อผู้ซื้อเชื่อว่าตนเองลงทุนน้อยเกินไป และพวกเขาต้องชดเชยด้วยการขายในภายหลัง พวกเขาจะสะท้อนความกังวลนั้นด้วยการลดข้อเสนอลง
หากเป็นไปได้ งบดุลและงบกำไรขาดทุนไม่มีรายการต่างๆ เช่น สินทรัพย์ส่วนบุคคลและรายการที่ไม่เกิดซ้ำซึ่งอาจบิดเบือนการประเมินมูลค่าของบริษัท มุ่งเน้นไปที่จังหวะเวลาและขอแนะนำให้ขายเมื่อธุรกิจกำลังเติบโต แต่การรอจนกว่าการเติบโตจะถึงจุดสูงสุดอาจทำให้ผู้ซื้อที่กลัวการตกต่ำที่ตามมาจะหวาดกลัว โชคดีที่เจ้าของส่วนใหญ่มีความรู้สึกโดยกำเนิดว่าตนเหลือพื้นที่อีกมากเพียงใดในการขยายธุรกิจของตน
ในทำนองเดียวกัน เจ้าของบริษัทที่ดึงดูดผู้ซื้อทางการเงินควรระมัดระวังในการพยายามขายเมื่อพวกเขาต้องการออกจากธุรกิจอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเจ้าของที่มีความสัมพันธ์ที่สำคัญกับลูกค้าคนสำคัญ
โดยทั่วไปแล้วผู้ซื้อทางการเงินจะไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจในแต่ละวัน และสิ่งสุดท้ายที่พวกเขาต้องการเผชิญคือการจ้าง CEO คนใหม่โดยแจ้งให้ทราบล่วงหน้าในระยะเวลาอันสั้น บางครั้งการจากไปอย่างกะทันหันด้วยเหตุผลส่วนตัวก็เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตาม หากผู้ขายไม่สามารถยอมรับช่วงการเปลี่ยนแปลงที่สมเหตุสมผลได้ พวกเขาควรคาดหวังว่าสิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าของบริษัทและขนาดของข้อเสนอของผู้ซื้อ
นอกเหนือจากภาวะแทรกซ้อนแล้ว อุตสาหกรรมควรเห็นบันทึกการควบรวมกิจการที่แข็งแกร่งอีกครั้งภายในสิ้นปี 2024 - โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่การติดฉลากและบรรจุภัณฑ์